11 грудня 2025 року Голова Національного банку України Андрій Пишний на пресбрифінгу повідомив про рішення Правління НБУ зберегти облікову ставку на рівні 15,5%.
Ключова мета НБУ, зафіксована законодавством і монетарною стратегією, незмінна: досягнення інфляції на рівні 5% у середньостроковій перспективі.
Рішення про збереження ставки спрямоване на:
- Підтримання привабливості гривневих заощаджень (депозити, ОВДП).
- Забезпечення стійкості валютного ринку.
- Утримання контрольованих інфляційних очікувань в умовах високих проінфляційних ризиків.
Динаміка Інфляції: Сповільнення Нижче Прогнозу
За даними НБУ, у листопаді 2025 року споживча та базова інфляція сповільнилися до 9,3% у річному вимірі. Це виявилося трохи кращим за прогнози, головним чином, завдяки зростанню пропозиції продовольства після збору нового врожаю.
Незважаючи на тривалу тенденцію до зниження інфляції (з червня), інфляційні очікування населення та бізнесу залишаються підвищеними, що вимагає обережної монетарної політики.
Прогноз та Міжнародна Підтримка
НБУ очікує, що інфляція продовжить поступово знижуватися у найближчій перспективі. Цьому сприятиме як ефект збільшення продовольчої пропозиції, так і заходи НБУ щодо підтримки гривневих активів та стабільності курсу валют.
Надходження міжнародної фінансової допомоги залишається критично важливим:
- Станом на кінець 2025 року Україна отримала $45,8 млрд офіційного зовнішнього фінансування.
- До кінця року очікується надходження ще понад $5 млрд.
Ця допомога дозволяє:
- Підтримувати адекватний рівень міжнародних резервів.
- Забезпечувати беземісійне фінансування дефіциту державного бюджету (без "друкування" грошей).
- Посилювати здатність НБУ підтримувати стабільність валютного ринку.
Ключові Виклики та Ризики
Головним ризиком для цінової стабільності та економічного розвитку України залишається перебіг повномасштабної війни — від загроз виробництву та логістиці до енергетичної безпеки та інвестиційної активності.
Серед інших актуальних ризиків НБУ виокремлює:
- Можливе зростання бюджетних видатків на оборону та проєкти відбудови.
- Подальші пошкодження енергетичної інфраструктури, що збільшують витрати бізнесу.
- Дефіцит робочої сили на внутрішньому ринку, спричинений міграційними процесами.
- Неритмічність або недостатність зовнішнього фінансування.
Вплив на Фінансовий Ринок і Кредитування
Збереження облікової ставки підтримує високу дохідність гривневих інструментів, що стимулює інтерес населення до строкових депозитів у гривні та ОВДП.
Це, своєю чергою, обмежує попит на іноземну валюту, сприяючи стабільності валютного ринку. Курсові коливання мають двосторонній характер, а очікування учасників ринку залишаються зваженими.
Крім того, НБУ відзначає зростання обсягів кредитування понад 30% на рік, що підтверджує збереження доступу бізнесу та громадян до необхідного фінансування.
